Alansa parhaat yritykset ovat edelläkävijöitä myös vastuullisuudessa, Lars Hassel uskoo.

17.2.2010

Ympäristö- ja sosiaalikysymykset huomioon ottava sijoittaminen rinnastetaan usein hyväntekeväisyyteen. Vanhat käsitykset on kuitenkin syytä heittää romukoppaan, kehottaa vastuulliseen sijoittamiseen erikoistunut Åbo Akademin ja Uumajan kauppakorkeakoulun professori Lars Hassel.

”Viimeisimpien tutkimusten mukaan kestävä ja vastuullinen sijoittaminen voi saavuttaa paremman tuoton kuin niin sanottu perinteinen sijoittaminen. Paljon on kiinni oikeasta sijoitusstrategiasta”, hän sanoi Tapiola Investment Symposiumissa helmikuussa.

Vanha ja vieläkin paljon käytetty strategia on jättää sijoitussalkusta pois ne toimialat ja yhtiöt, jotka toimivat eettisesti tai ympäristön kannalta aroilla alueilla. Esimerkiksi monet institutionaaliset sijoittajat ovat päättäneet pysyä erossa aseiden, tupakan, alkoholin tai pornon kanssa tekemisissä olevista yrityksistä.

”Niin sanottujen syntisten toimialojen poissulkeminen voi olla eettisesti hyvä asia, mutta taloudellisen tuoton kannalta tämä ei ole tutkimusten mukaan kovin tuottoisa sijoitusstrategia.” 

Sijoittajaa kiinnostavat luokkansa parhaat

”Pelkän ympäristö- ja yhteiskuntaraportin lukeminen ei riitä vastuulliselle sijoittajalle. Hänen kannattaa selvittää ja kysyä yritykseltä, miten vastuullisuuskysymykset on integroitu varsinaiseen bisnekseen.”

Esimerkiksi energiatehokkuuden parantaminen, kierrätyksen tehostaminen ja päästöjen vähentäminen ovat asioita, joilla voidaan vaikuttaa yhtiön kannattavuuteen, Hassel luettelee.

Ympäristöuhat avaavat myös mahdollisuuksia

Opetustyönsä ohella Hassel työskentelee tutkimusjohtajana ruotsalaisessa Mistra-säätiössä. Hän johtaa sadan miljoonan kruunun tutkimusohjelmaa, jossa selvitetään muun muassa vastuullisen sijoittamisen tuomaa lisäarvoa sijoittajille.

Yritysten vastuullisen toiminnan selvittäminen ja sen yhdistäminen taloudelliseen analyysiin on työlästä ja vaatii asiantuntemusta. Hasselin työryhmä käyttää hyväkseen asiaan erikoistuneiden arvioijien ja tutkimuslaitosten tuottamaa dataa.

Sijoittajan kannalta kiinnostavinta on katsoa tulevaisuuteen, miten esimerkiksi maapalloa varjostavat ympäristöuhat ja hiilidioksidipäästöjen tuleva sääntely vaikuttavat yritysten ja eri toimialojen toimintaan.

”Yhtä lailla olisi tärkeää nähdä, millaisia mahdollisuuksia muutokset tarjoavat. On vielä paljon tekemistä, että sijoittaja osaa olla oikeaan aikaan oikeassa paikassa. Suurimmat voitot – kuten myös riskit – ovat nousevissa yrityksissä, joista lähinnä pääomasijoittajat etsivät tuottoisia kohteita.”

Tuleva tuotevalikoima ratkaisee menestyksen

Tulevaisuuden menestystekijöitä vastuullisuuskysymyksissä pitää Hasselin mielestä etsiä tutkimus- ja tuotekehityksestä.

”Tulevan tuotevalikoiman kestävyys ratkaisee menestyksen. Asian arvioiminen ei ole kuitenkaan helppoa, sillä yritykset eivät kilpailusyistä kerro kovinkaan paljon tutkimus- ja kehitystoiminnastaan.”

Sijoittajan kannattaa myös haistella trendejä, joihin vaikuttavat muun muassa kuluttajien mielipiteet ja yritysten toimintaa ohjaava lainsäädäntö. Kööpenhaminan ilmastokokouksen epäonnistuminen lisää epävarmuutta siitä, millaisiin päästörajoituksiin yritysten on tulevaisuudessa sopeuduttava. Hassel uskoo kuitenkin, että markkinat ohjaavat joka tapauksessa kehitystä kohti vähäpäästöisempiä tuotteita ja palveluja.

”Alansa johtavat yritykset menevät ympäristöasioissa lainsäädännön edellä. Ne näkevät tulevan markkinaraon ja osaavat suunnata innovaatiotoimintaansa oikeisiin asioihin. Sijoittajan on tärkeä ymmärtää, mitkä yritykset osaavat aistia tulevan kehityksen.”

Myös sijoittaja voi vaikuttaa sijoituskohteen tuleviin painopisteisiin. Hasselin havaintojen mukaan erityisesti institutionaaliset sijoittajat ovat Pohjoismaissa entistä aktiivisempia omistajia vastuullisuusasioissa.

”Sijoittajan kannalta aktiivinen vaikuttaminen näissä asioissa on eräänlaista riskienhallintaa”, hän huomauttaa.

Teksti: Matti Remes
Kuva: Juha Salminen

---

Anna palautetta jutusta:
sijoitustalous@tapiola.fi